科技板块仍是黄金“赛道”私募看好科创板

2020-01-11 10:10:54 来源: 东方财富网

2019年科技股的爆发,让众多基金产品获益不菲,银河创新成长也不例外。数据显示,截至2019年12月31日,银河创新成长在2019年度获得97.12%的回报。该基金长期业绩也表现不俗,过去5年和成立以来(2010年12月29日成立)分别获得150.91%和328.66%的回报。

不过,问题也随之而来,2020年科技股还能再续辉煌吗?

银河创新成长基金经理郑巍山的答案是:站在当前时点看,科技股的趋势并没有变化,从各种一线调研反馈的情况分析,科技板块将迎来一个跨越2-3年的长景气周期。如果用市场语言通俗解释,就是“2020年,科技股仍然是黄金‘赛道’”。

但郑巍山同时指出,在2020年科技股投资中,必须明确一点:2019年科技股是依靠估值提升带来的投资机会,但在2020年,科技股的核心逻辑将围绕真实的业绩增长来进行。简而言之,个股会分化,科技股中的“良币”才能脱颖而出。

紧扣“良币”投资

2020年科技股的投资领域依然五花八门,5G、消费电子、半导体、云计算、VR、物联网、信息安全、AI等等,都在不断地向基金经理们抛出橄榄枝。但在郑巍山眼里,这些板块虽然都有机会,但轻重不同,投资需紧扣其中的核心对象。

在与记者的交谈中,5G是郑巍山提及最多的板块。郑巍山认为,2020年,5G的建设会迎来一次高峰,尤其是在经济发达地区。按照当前政策要求,基站的布局速度会很快,与此同时,各家手机厂商在5G手机方面的发力,也会快速降低5G手机的成本,提高5G手机的市占率,两项结合,5G板块的投资机会将很快在中下游应用端爆发。

“虽然很难判断短期爆发点会从哪个领域开始,但很多下游板块的逻辑却很清晰。除了此前市场热议的工业互联、物联网、无人驾驶、游戏等,信息安全、VR、远程模拟乃至其他很多意想不到的应用都有可能冒出来。这是一个很大的金矿。”郑巍山说。

事实上,在郑巍山看来,5G的存在对消费电子的辐射力度也非常强。他指出,近期TWS无线耳机概念股的爆发,表明中国消费电子的潜力依然十分巨大。如果能抓住消费“痛点”,每一次成本边际的下行,都有可能带来消费量的爆发式增长。而随着5G的推行,诸如VR眼镜、智能手表等新消费有望真正展现它们的魅力,成为新的消费习惯,这其中的投资机会值得重点关注。

郑巍山同时指出,得益于5G辐射和国产替代率的提升,半导体产业链也迎来景气上行周期。一方面,上游半导体设计类公司的景气度及预期上升,并购与产品放量是关注重点,目前进入了关键的验证期。另一方面,半导体产业链中下游的公司也值得关注。

赚业绩的钱

虽然科技股依旧机会良多,但郑巍山强调,2020年与2019年不同,在估值已有较大幅度提升后,2020年科技股将会出现分化,业绩增长得到验证的科技股才能延续上涨势头。

郑巍山指出,科技股本来就是一个容易超预期的行业,宽幅震荡是其特征,因此,在市场热情高涨的时候,很容易出现估值过度提升的情况,这势必引来剧烈调整,2019年年末科技板块的一度下挫就是这种调整的体现。而这种调整也同时传递出一个信号,即依靠市场热情推动估值上升的行情逐渐进入尾声,业绩“去伪存真”将开始演绎,这是2020年科技股行情的一个重要特征。

具体到自己的投资手法,郑巍山总结为两点:第一,寻找拐点,即在自己重点关注的行业中,当向上趋势显现时,果断选择有核心竞争力的企业进行投资;第二,寻觅买点,即尽可能在拐点左侧买入,但若企业的上升空间较大,也可以在右侧布局。在选择投资对象上,郑巍山也总结为两点:第一,企业需要具备核心竞争力,具备自己的行业壁垒;第二,有足够的盈利提升空间,边际增量较大。

在喝下科创板“头啖汤”之后,部分私募单周收益超过了10%。如何继续分享科创板的红利?有私募基金认为,可以把握两类投资机会:一是每批科创板新股上市首周的交易性机会,二是在科创板行情带动下主板科技股机会。

私募看好科创板

私募排排网报告显示,私募基金经理对8月A股的信心指数为113.34,环比下跌6.97%。而从私募的仓位来看,目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.92%,和上个月同期的72.46%相比变化不大。种种迹象显示,私募对市场整体走势保持谨慎看法。

继上市首周大涨之后,科创板第二个交易周又走出独立行情,与主板的弱势形成鲜明对比。这让越来越多的私募重新评估科创板的意义和价值,并将其作为下半年乃至更长周期内领涨市场的核心。

雷根基金认为,7月各指数的波动率处于历史低位,一般来说市场波动很难长期处于低位,预计8-9月市场将会作出方向性抉择,潜在的最大可能是科创板行情超预期,进而带动主板的科创类股票上涨。

千波资产研究中心也表示,盈利超预期的科技股会成为领涨板块,而市场风格也将从白马价值股彻底转向科技成长股。

对于科创板首批上市企业大幅上涨的现状,天和投资表示,短期科创板个股或因筹码博弈而出现分化,但整体上仍是市场焦点所在,并将成为下半年结构性行情的核心。其理由是,目前的内外部环境都不支持市场走出整体性的反弹行情,有限的风险偏好将导致资金抱团在某一领域,而科技创新企业是众望所归的标的。

结构性行情刚起步

该如何继续分享科创板的红利?悟空投资认为,首先是把握好每批科创板新股上市首周的交易性机会,其次要抓住科创板行情下的主板科技股机会。

悟空投资表示,科创板将成为未来2-3年A股市场主战场。从创业板推出的情况来看,其在半年内提升了科技板块的估值水平,且开板之前就开始发挥提振作用,而金融行业受到了比较明显的估值压制,消费行业相对中性。此次科创板开市对科技类行业估值提升更加明显。

该如何精选科创板个股?老牌私募星石投资认为,可以从三大方面着手:首先,关注经营壁垒,确定目标企业所在的赛道和核心竞争力,而赛道的选择可以行业渗透率是否快速提升为参考。其次,关注公司本身的核心竞争力,比如品牌优势、技术壁垒,或者高效率的商业运作模式、优势的营销渠道等。最后,目标企业的估值情况也需要纳入考虑,但是选择的估值方法与企业所处的生命周期有关。总之,需要综合考虑企业所处的发展阶段,只有采用合适的估值方法,才能正确地评估企业的价值。

对于看好的行业,悟空投资表示,对标科创板,资金对主板相关科技板块和个股进行了追捧,未来这一结构性行情将会延续。天和投资表示,看好业绩稳定性较高的消费医药板块和代表未来趋势的科技板块,同时重视黄金板块的交易性机会。

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