去杠杆“加速” 上市国企负债率下降

截至4月30日,A股上市公司2017年年报已基本披露完毕。与上年同期相比,“去杠杆”这一主旋律在上市公司的成绩单中是否得以体现?

据《2017年中国去杠杆进程报告》数据显示,从1993年到2016年,金融部门杠杆率一路攀升,从不到10%分别上升到负债方统计的67.7%和资产方统计的78.2%。但2017年开始,金融去杠杆迈出实质性的步伐,这与非金融企业的去杠杆是步调一致的。

2017年,金融部门杠杆率分别回落8.4个百分点(资产方)和4.8个百分点(负债方)。相比于实体经济部门,金融部门可以说是加速去杠杆。

杠杆的本质是负债,从全球经济发展历史来看,负债率过高势必会引起金融泡沫,触发流动性风险,引发资产抛售甚至导致信用风险等连锁反应,不利于经济发展。2017年,中国去杠杆的成效正在显现。

在去杠杆减负债大背景下,上市公司资本运作收缩,在最新公布的2017年财报信息上也有所体现。

据央行官网公布的数据显示,2017年,A股市场整体筹资额为9164亿元,较2016年14510亿元的整体筹资额下降了36.84%。Wind数据显示,2017年全年,完成定向增发的上市公司有536家,合计募资金额为1.23亿元,较2016年下降27.22%,2017年A股上市公司的整体负债率达41.87%。

金融去杠杆下

26上市银行负债增速“腰斩”

2017年中,央行多次发声提到金融去杠杆,前央行行长周小川曾重点强调金融稳定的重要性,并表示未来将重点关注四方面问题,包括影子银行、资产管理行业、互联网金融和金融控股公司。

周小川表示,目前许多科技公司开始提供金融产品,有些没有任何牌照仍然提供信贷和支付服务、出售保险产品,这可能会带来竞争问题和金融稳定风险。另外,对一些通过并购获得各种金融服务牌照的金融控股公司,还缺乏相应的监管政策。

从资产负债率看金融去杠杆的表现:根据同花顺i问财提供的数据进行估算,2017年,93个金融类行业上市公司资产负债率平均为75.06%,2016年这一数据为74.07%。

2017年,金融去杠杆在银行业表现较为显著。

以A股26家上市银行为例:2017年26家上市银行的总资产平均增速为8.98%,这一数据与上年同期相比有较大下滑,2016年,26家上市银行的平均总资产增速为18.75%;与此同时,总负债增速也在一定程度上反映银行的“去杠杆”状况。2017年,上述26家上市银行的平均总负债增速为8.67%,2016年这一数据为18.78%。

在资本市场上,资本系族多以“一控多”的形式出现,随着近年来A股市场的快速扩容,资本系族迅速成长,多依靠少量资金利用杠杆作用,放大资金的虹吸效应,实施借壳、收购和资产注入等资本运作,获得效益。

2017年,金融去杠杆是贯穿全年的热词,一系列举措应对高杠杆的过程中,资本系族也开始收缩脚步。

实体去杠杆

上市国企负债率下降

今年4月初,中央财经委员会第一次会议提出要以结构性去杠杆为基本思路,分部门、分债务类型提出不同要求,“地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来,努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。”业内分析认为,当前去杠杆的重点已经由金融去杠杆转向了实体去杠杆。

以资产负债率为口径,根据同花顺数据统计,A股上市公司中,2017年非金融类上市公司资产负债率为40.98%,同比上一年降低,2016年非金融类上市公司资产负债率41.14%。

以2017年年报中的A股上市公司口径统计,国企的负债率下降同样得以体现。

新京报记者根据同花顺数据统计发现,截至4月29日,已披露2017年年报的877家国有控股上市公司,平均资产负债率为50.57%,这一水平与2016年相比有所下降。上年同期,861家国有控股上市公司平均资产负债率为51.35%。

资产负债率排名高居前十的国有控股上市公司中,6家公司2017年业绩亏损,8家为*ST公司。

在国有控股上市公司负债率略有下降的同时,A股上市公司中的民营企业资产负债率“稳中有升”。

根据同花顺数据统计显示,2017年,民营上市公司平均资产负债率为37.5%,比2016年有所上升,2016年,民营上市公司资产负债率为36.93%。2017年资产负债率排名前十的10家民营上市公司全部亏损。

责任编辑:yt421
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